近日，公共财政研究中心人员、财政与税务学院财政学系江豆博士与丹麦奥胡斯大学的Mark Weder教授合作撰写的论文 “American Business Cycles 1889-1913: An Accounting Approach” 在宏观经济学国际期刊Journal of Macroeconomics发表。

这篇论文研究美国十九世纪末二十世纪初经济大衰退的主要原因及其传导机制。1893年经济大萧条背后的原因，学者们认为是由于二次工业革命的时候过度生产、铁路过度投资等造成的资本衰竭；另外，《舒尔曼白银购买法案》的推出也起到了推波助澜的作用。1907年的衰退通常被认为是金融业恐慌引起的。尽管经济学者们对这些原因能够达成一致，但是关于它们在经济中如何传导这一问题则难以取得定论。另外，如果我们要构建一个模型来研究这段时期的经济周期，需要考虑哪些摩擦，应该怎样引入这些摩擦？这些是这篇论文尝试解决的问题。

这篇论文应用查理等人提出的Business Cycle Accounting (BCA)方法。查理等人证明，带有摩擦的复杂经济周期模型等价于带有四种扭曲性楔子的新古典增长模型。这种等价关系意味着，经济周期模型中的经济冲击或者摩擦所发挥的作用类似于基本增长模型中楔子的作用，这样经济中的冲击和摩擦楔子之间有一种映射关系。BCA方法就是首先利用基本增长模型的均衡条件以及实际数据来估算出楔子的实现值，再将各种楔子分别反馈到原型模型进行模拟实验，来判断各种楔子对解释经济波动的重要性，最后对楔子可能代表的经济含义进行了进一步说明。该研究发现，效率楔子是解释那段时间经济衰退是最主要的原因，而金融摩擦则对效率楔子具有重要影响。因此，在模型中能够映射为效率楔子的金融摩擦（而非投资楔子）对于解释1893和1907年的经济衰退更为重要。

江豆博士现为南京财经大学财政与税务学院讲师。2015年获得澳大利亚阿德雷德大学经济学博士学位。江豆老师的研究领域为宏观经济学，曾在Applied Economics, Economic Modelling, Macroeconomic Dynamics, Australian Economic Review等国际期刊发表论文多篇。